Qu'Est - Ce Qui Se Passe Derrière L'Introduction En Bourse De Kangning Hospital Pour Pousser "H + A"?

Kangning Hospital, une société d'actions de Hong Kong connue sous le nom de « first share of Psychiatric Specialty Hospital », a de nouveau fait entendre sa voix tous les deux ans. La société a récemment annoncé qu'elle avait l'intention d'entrer sur le marché du GEM de la Bourse de Shenzhen et qu'elle avait l'intention d'émettre une action pour réaliser la cotation de « H + A » à deux endroits.

Kangning Hospital propaganda information Said, the company was founded in 1997, is the only non - public class Three - class a Psychiatric specialized hospital in China, national clinical key Specialized (Psychiatric) Unit, now become the largest Chinese Psychiatric specialized hospital.

Cette fois - ci, l'entreprise a de nouveau lancé le marché des actions a en tant qu'hôpital psychiatrique, ce qui a attiré l'attention du marché.

Kangning Hospital a déclaré que l'entreprise voulait entrer sur le marché du GEM de la Bourse de Shenzhen et qu'elle avait l'intention d'émettre des actions a pour réaliser l'inscription à la cote « H + A ».IC photo

Rechercher la carte du capital "H + A"

En novembre 2015, l’hôpital kangning a atterri à la Bourse de Hong Kong, devenant la première société cotée en bourse d’hôpitaux psychiatriques spécialisés en Chine, mais le processus de capitalisation de l’entreprise n’a pas cessé. Après avoir atterri sur les actions de Hong Kong, l’entreprise a « convoité» le marché des actions a.

En décembre 2016, l’hôpital kangning a présenté une demande d’inscription à la cote des actions a, qui a été rejetée par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières à la fin de janvier 2018 après un long examen de deux ans.Mais l'idée de l'hôpital kangning de débarquer dans une action n'a pas été abandonnée.Selon des informations publiques, dès septembre 2020, le site officiel du Zhejiang Securities Regulatory Bureau a divulgué les dossiers de consultation de l'hôpital kangning.

En juin 2021, l'hôpital kangning a officiellement publié une annonce d'information d'initié selon laquelle la société avait engagé un organisme de recommandation pour fournir des conseils et procéder à des ajustements opérationnels conformément aux recommandations de l'organisme de recommandation.Deux mois plus tard, l'hôpital kangning a annoncé qu'il avait l'intention de demander l'émission d'actions a et l'inscription sur le GEM de la Bourse de Shenzhen.

« l'émission d'actions a est dans l'intérêt général de la société et de ses actionnaires ». Tous les administrateurs de l'hôpital kangning ont estimé que les installations médicales, les patients et les partenaires commerciaux de la société sont situés sur le continent et que l'émission nationale peut réaliser la cotation des actions a et h, ce qui améliorera encore la réputation et l'influence de la société.Entre - temps, la couverture par les investisseurs nationaux et les médias sociaux de l'inscription de l'entreprise à deux endroits améliorera encore l'image de marque et l'influence de l'entreprise.L'inscription à la cote nationale peut fournir des liquidités d'actions nationales et accroître le potentiel de croissance de l'entreprise, par exemple en maintenant et en attirant davantage de talents grâce à la mise en oeuvre d'un plan d'incitation au capital, et en utilisant le paiement d'actions a pour mettre en oeuvre la fusion et l'acquisition.

Ce qui intrigue les investisseurs, c'est que les sociétés continentales cotées à Hong Kong peuvent également financer des fusions et des acquisitions et lancer des programmes d'incitation au capital pour attirer des talents.

Un banquier d'investissement a déclaré à un reporter du 21ème siècle que l'hôpital kangning était impatient de revenir Peut - être parce que la valeur marchande de l'entreprise sur le marché boursier de Hong Kong a été sous - évaluée pendant longtemps, les investisseurs ne peuvent pas obtenir un meilleur rendement de l'investissement, retourner sur le marché boursier a ou chercher une prime de marché plus élevée.

Le reporter du rapport économique du 21ème siècle a noté que l'hôpital kangning a atterri sur le marché des actions de Hong Kong en novembre 2015 avec un prix d'émission de 38,7 $HK par action. Jusqu'en 2020, quatre dividendes n'ont jamais été distribués en cinq ans. Le capital social total de la société est resté stable, mais le prix des actions de la société a continué à fonctionner à un niveau bas après l'inscription.

Le 23 novembre 2015, le deuxième jour de négociation de la cotation de kangning Hospital, le cours des actions de la société a atteint un record de 51,60 dollars de Hong Kong par action, puis a continué à baisser jusqu'à la fin de 2020.En juillet 2020, le cours des actions de la société a atteint son plus bas niveau historique de 13,04 dollars de Hong Kong par action au cours de la période précédant l'introduction en bourse de la société, avec une capitalisation boursière totale inférieure à 1 milliard de dollars de Hong Kong.

Certains investisseurs institutionnels doivent se retirer

En mars 2013, kangning Co., Ltd. (prédécesseur de l’hôpital kangning) a introduit pour la première fois des investisseurs institutionnels dans l’augmentation de capital. Les nouveaux actionnaires, Defu Fund, Beijing Dinghui Weixin et Beijing Dinghui Weisen, ont souscrit au capital social supplémentaire de la société de 48437 millions de RMB, 18764 millions de RMB et 13039 millions de RMB respectivement avec un capital monétaire de 90,5 millions de RMB, 350578 millions de RMB et 243622 millions de RMB, avec un prix d’augmentation de capital de 18770 RMB / action.

En juin 2013, kangning Co., Ltd. A procédé à une deuxième augmentation de capital, dans laquelle le Fonds Defu, Beijing Dinghui Weixin et Beijing Dinghui weishen ont souscrit un capital versé de 3 875 000 RMB, 1 511 100 RMB et 1 043 100 RMB pour la deuxième phase avec un capital monétaire de 72,4 millions de RMB, 28 046 200 RMB et 1 948 800 RMB respectivement, à un prix d’environ 18,70 RMB / action.

En raison de l'impact du verrouillage des actions, les investisseurs de l'hôpital kangning n'ont toujours pas trouvé de canal de sortie viable en raison du prix des actions de l'entreprise n'est pas idéal.

En novembre 2016, le quatrième transfert d’actions de l’hôpital kangning a été effectué. Beijing Dinghui Weixin et Beijing Dinghui Weisen ont signé un accord de transfert d’actions avec Shanghai qiangang Investment respectivement. Beijing Dinghui Weixin a transféré 585 600 actions de sa société à Shanghai qiangang Investment au prix de 18504100 RMB. Beijing Dinghui Weixin a transféré 2667600 actions de sa société à Shanghai qiangang Investment au prix de 42963 300 RMB.

Entre - temps, Beijing Dinghui Weixin a transféré 3 532 200 actions de sa société à Shanghai tanying Investment pour 103 millions de RMB.Guan Weili et Wang Hongyue, les contrôleurs effectifs de l'hôpital kangning, ont convenu avec Qingdao Jinshi que Guan Weili transférerait 1,46 million d'actions détenues par Guan Weili à Qingdao Jinshi pour 46 136 000 RMB, et Wang Hongyue transférerait 1,32 million d'actions détenues par Guan Hongyue à Qingdao Jinshi pour 41 712 000 RMB.

En vertu de l'Accord de transfert d'actions à ce moment - là, le prix de transfert d'actions indiqué ci - dessus était de 31,60 $l'action, ce qui n'était que légèrement inférieur au prix d'environ 35 $HK par action de l'hôpital kangning à ce moment - là.

Après la reprise des actions par de nouveaux investisseurs institutionnels, le cours des actions de kangning Hospital a continué de baisser jusqu'à ce qu'il atteigne le plus bas niveau historique de 13,04 dollars de Hong Kong par action en juillet 2020. Le cours des actions de Hong Kong a été faible et a directement bloqué la plupart des investisseurs au début de la période de kangning hospital. Jusqu'à présent, la plupart des actionnaires susmentionnés sont encore actionnaires de kangning hospital.

Les banquiers d'investissement ont déclaré que le retour à une prime d'évaluation plus élevée sur le marché des actions a, créant des canaux de sortie pour les investisseurs, pourrait être le principal objectif de l'hôpital kangning de revenir à une action.

Stimulé par les bonnes nouvelles de la cotation des actions a de sprint, le cours des actions de l'hôpital kangning a augmenté après juillet 2020, en particulier après l'annonce officielle de la cotation des actions a de la société en juin de cette année, le cours des actions est sorti d'une grande vague de marché, a augmenté De plus de 80% au cours du mois, a atteint un sommet historique de 55 dollars de Hong Kong / action le 28 juin, et a ensuite commencé un rappel.Au 27 septembre de cette année, le cours des actions de la société s'élevait à 34,10 dollars de Hong Kong par action, pour une valeur marchande de 2 544 millions de dollars de Hong Kong.

La question de savoir si la « voiture avant» est résolue

Il convient de noter que le dernier échec de l'entreprise n'est qu'à deux ans d'intervalle, l'hôpital kangning a - t - il corrigé de nombreux problèmes antérieurs, la performance a une garantie à long terme?

L'examen de ses rapports financiers antérieurs et postérieurs montre que les revenus de l'hôpital kangning ont continué d'augmenter régulièrement de 2016 à 2020.

En 2020, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1031 milliard de RMB, en hausse de 20% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 70 millions de RMB, en hausse de 22,2% d’une année sur l’autre, dont 978 millions de RMB provenant de ses propres hôpitaux, soit le double de l’échelle par rapport à 2017.Cette année - là, le nombre d'établissements médicaux affiliés à l'hôpital kangning a atteint 24 (y compris un hôpital Internet indépendant) et le nombre de lits d'exploitation est passé à 7 483.Au cours du premier semestre de 2021, le nombre d'hôpitaux appartenant à l'hôpital kangning est passé à 25, dont un hôpital Internet indépendant, et le nombre de lits d'exploitation est passé à 8 328.

Ce qui rend le marché perplexe, c'est que le chiffre d'affaires de la société a augmenté rapidement, mais la rentabilité de la société n'a pas beaucoup augmenté depuis la cotation des actions de Hong Kong. De 2016 à 2020, le chiffre d'affaires de l'hôpital kangning était respectivement de 416 millions de RMB, 667 millions de RMB, 746 millions de RMB, 860 millions de RMB et 1,03 milliard de RMB, mais le bénéfice net attribuable à la société mère a été divisé en 68 832 millions de RMB, 49 070 millions de RMB, 80 596 millions de RMB, 57 289 millions de RMB et 70 millions de RMB.Le bénéfice net fluctue considérablement et il n'y a pas eu de double augmentation des revenus et des bénéfices.

Lorsque l'hôpital kangning a demandé pour la première fois l'inscription d'actions a, les autorités de surveillance ont soulevé de nombreuses questions et ont demandé à l'hôpital kangning d'indiquer si la société fournit des services de gestion à de nombreux hôpitaux psychiatriques spécialisés, hôpitaux généraux axés sur la réadaptation mentale et départements psychiatriques par le biais de la production de gestion, s'il y a des frais de service de gestion qui ne sont pas conformes aux normes comptables et si les contrats des départements concernés violent les lois et règlements.Information indiquant s'il existe une concurrence horizontale entre les unités non - entreprises gérées par des civils.

La direction de la surveillance a demandé à l'hôpital de Corning d'expliquer si les opérations entre apparentés, l'annulation ou le transfert d'une partie des opérations entre apparentés de la compagnie étaient raisonnables et s'il y avait des circonstances dans lesquelles les opérations entre apparentés n'étaient pas liées au cours de la période visée par le rapport. Entre - temps, elle a demandé à l'hôpital de Corning d'expliquer si les biens appartenant à la compagnie et loués par la compagnie étaient temporairement utilisés à des fins prévues.Indiquer s'il est légal de transformer temporairement un bien à usage industriel en un bien à usage médical.

L'enquête menée par les journalistes du 21ème siècle a révélé que de nombreux problèmes susmentionnés à l'hôpital kangning existent toujours et que certains d'entre eux ont commencé à exploser.

En ce qui concerne le projet d’exploitation de l’hôpital Yanjiao Fu Ren de l’hôpital kangning qui a fait l’objet d’une enquête par la direction, conformément à l’accord de service de gestion d’exploitation confié par les deux parties en mars 2015, la période pendant laquelle l’hôpital kangning a obtenu le droit d’exploitation et de gestion complètes est du 1er avril 2015 au 31 Décembre 2034. En 2019, le projet a été poursuivi par Ding Xinfu, le fondateur de l’hôpital Yanjiao Fu Ren.Exiger la résiliation unilatérale de l'Accord de gestion de l'hôpital Fu Ren de Yanjiao.

Kangning Hospital a déclaré qu'elle ferait tout son possible pour atténuer tout impact négatif de la résiliation éventuelle de l'Accord de gestion de l'hôpital Yanjiao Fu Ren et qu'elle prendrait toutes les mesures appropriées pour protéger les intérêts de la société et de ses actionnaires.

De plus, certains des problèmes de conformité à la pratique des médecins que l'entreprise avait précédemment remis en question ont continué de se poser.

En mars, l'hôpital Pingyang kangning a même été condamné à une amende pour avoir utilisé cinq « faux médecins ».According to the punishment for Public Information, the main illegal fact is the use of five non - Health Technicians in Medical and hygienic Technical work.

En 2016, lorsque l’hôpital kangning a lancé pour la première fois la cotation d’actions a, en plus de gérer le mode d’exploitation, les transactions entre apparentés et les changements illégaux dans la nature de l’utilisation des terres, au cours de la période critique de cotation, l’hôpital kangning a été exposé à 25 litiges médicaux, 16 décès et des Dépenses d’indemnisation de millions de RMB de 2014 au premier semestre de 2017.

Selon les perspectives d'affaires de l'hôpital kangning, la situation financière de l'entreprise est incertaine par rapport à l'environnement du marché précédent.

De 2018 à 2020, le montant de règlement de l'assurance médicale publique de la compagnie représente 56,6%, 58,2% et 61,4% de l'encaisse reçue par la compagnie pour la vente de biens et la prestation de services au cours de l'année.

À l'heure actuelle, la réforme du contrôle des coûts de l'assurance médicale est en cours. Si les établissements médicaux de l'hôpital kangning ne peuvent pas maintenir la qualification désignée de l'assurance médicale à l'avenir, ou si la politique nationale d'assurance médicale publique subit des changements défavorables, l'exploitation de l'entreprise qui dépend du Règlement de l'assurance médicale aura un impact négatif important.

D'autre part, le taux actuel de roulement du personnel médical de l'entreprise est élevé, a déclaré l'hôpital Corning, à mesure que le nombre d'établissements médicaux de l'entreprise augmente, l'entreprise peut ne pas être en mesure de recruter ou de maintenir un nombre suffisant de personnel médical, ou il sera difficile de fournir des Services médicaux idéaux aux patients.

En outre, les établissements médicaux doivent obtenir un permis d'exercice pour exercer leurs activités, qui est généralement valide et soumis à des inspections régulières. Si, à l'avenir, l'établissement médical de l'entreprise ne peut pas renouveler le permis en raison d'une mauvaise gestion ou d'une exploitation non conforme aux lois, il aura un impact négatif sur l'exploitation de l'entreprise.

Par rapport au contenu précédent de la divulgation du prospectus, l'hôpital kangning a encore des problèmes d'exploitation, de financement et d'affaires à résoudre, si le marché secondaire des actions a de sprint de l'entreprise peut être mené conformément à la loi, il n'y a pas encore d'information plus spécifique à divulguer publiquement, à ce sujet, les journalistes continueront de prêter attention.