市场观察：短期棉花价格处于波动数据分析未来不容乐观

　　昨日收盘棉花2501合约13900元/吨，较前一日下跌55元/吨，跌幅0.39%。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价15034元/吨，较前一日下跌24元/吨，现货基差CF01+1134，较前一日上涨31元/吨。全国均价15287元/吨，较前一日下跌26元/吨，现货基差CF01+1387，较前一日上涨29元/吨。

　　近期市场资讯，据美国农业部(USDA)统计，至11月17日全美棉花采摘进度77%，较去年同期领先3个百分点，较近五年均值领先5个百分点。其中主产棉区得州采摘进度72%，较去年同期领先7个百分点，较近五年平均进度领先8个百分点。

　　据巴基斯坦棉花种植者协会(PCGA)的数据，截至11月15日，籽棉累计上市量折皮棉约为75.9万吨，同比(约114.2万吨)减少约33.6%。据海关统计数据，2024年10月我国进口棉花约11万吨，环比减少约1万吨，同比下降约63.3%，延续8月/9月同比、环比大幅回落势头(9月环比减少21.84%，同比减少50.28%;8月环比下降25%，同比下降14.3%)。

　　昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，由于巴西产量有望再创新高，24/25年度全球棉花产量仍旧维持在近几个年度高位。尽管近期美棉出口签约明显回升，但签约进度仍位于近五年低位。虽然美联储开启了降息的步伐，但对于降息速度和节奏仍存分歧，需求低迷并未明显改变，全球棉花供需格局预期仍偏宽松，压制国际棉价上方空间。

　　国内方面，随着新棉采收进入尾声，国内收购成本逐渐固化，短期套保资金或持续压制盘面。伴随着旺季结束，下游需求呈现回落态势，不过纱厂仍维持正常开工，对原料逢低刚需采购为主。由于当前原料库存水平普遍不高，而春节放假时间较早，关注下游提前补货对于订单的提振。特朗普上台带来的短期“抢出口”对棉价形成一定支撑，但中长期将持续压制我国的纺织品服装出口订单。