市況分析：この1週間の世界の綿花市場の状況は様子見を待たなければならない

先週、国内外の綿花の価格が弱く揺れた。北半球では綿花が続々と販売されており、米綿花の輸出契約やドル高の影響で明らかに下落しており、国内の綿花販売はやや改善されており、次の販売状況は観察する必要がある。我が国の紡績市場の国内販売は引き続き弱体化しており、輸出は「受注」の影響を受けて相対的に活発を維持している。短期的には、中央経済会議とFRBの金利会議が開催され、これまで市場参加者は様子見、綿花の価格は慎重に調整される見通しだ。　　

一、先週の価格回顧

12月2日から6日にかけて、下流の消費は引き続き疲弊し、紡績企業の在庫補充意欲は低下し、綿価格は引き続き下落し、鄭綿価格は万四関門で下落に阻まれ、現物価格は小幅な下落を続けた。今週、鄭綿先物の主力契約決済の平均価格は13922元/トンで、前の週より0.3%下落した。内陸部の標準級コットン市場価格を代表する国家綿花価格B指数の平均価格は15248元/トンで、前周より0.2%下落した。ドル指数は下落を止め、米綿輸出の契約量は低下し、国際綿価格は上昇を止めた。ニューヨーク綿先物の主力契約決算の平均価格は71.04セント/ポンドで、前の週より1.0%下落した。輸入綿の中国主要港から岸までの平均価格を代表する国際綿花指数（M）の平均価格は80.04セント/ポンドで、前周より0.1%、人民元換算輸入コストは13975元/トン（1%関税で計算し、港雑と運賃を含まない）で、前周より1.0%上昇した。ドル高の影響で、外綿の人民元換算価格が上昇し、国内綿の価格は国際綿の価格より1273元/トン高く、内外綿の価格差は先週よりさらに157元/トン縮小した。

紡績市場の相場はさらに薄れ、企業の稼働率は低下し、紡績企業は綿糸の販売価格が一斉に低下したことを反映している。今週、国内のC 32 S普櫛純綿糸の平均価格は21255元/トンで、前の週より0.2%下落した。紡績綿の価格差はさらに6007元/トンに縮小し、2024年4月以来の低水準が続いている。通常の外糸ドルのオファーは下落を続けているが、ドル高の影響で人民元換算価格が上昇している。今週、通常の外糸の平均価格は22288元/トンで、前の週より0.6%上昇した。ポリエステル短繊維の価格は6979元/トンで、前周より0.3%下落した。

二、最近の市場情勢の展望

（一）国際市場

FRBの金利会議が間近に迫っており、国際綿入れ価格の調整が主となっている。国際経済協力会議（OECD）は12月4日、保護貿易主義の台頭が世界貿易の回復に影響を与えなければ、世界経済は今後2年間、着実な成長を維持し、今年と来年の2年間の成長率は3.2%、3.3%に達する見込みだと発表した。同時に、米国のトランプ大統領が主要貿易パートナーへの関税強化の呼びかけに当選して以来、世界貿易の見通しは曇っていると警告した。綿花市場では、米綿の摘み取りが販売段階に移行し、米綿の輸出契約量は2週連続で増加した後、明らかに下落した。分析は11月末のドル指数が高位にあることと関係があり、11月22-28日、米綿輸出の純契約量は3万8700トンで、前の週より47%減少した。紡績市場では、国際紡績メーカー連合会が11月末に調査したところ、世界的な受注量が改善されたのは、主に南アメリカ州の受注増加のおかげだという。短期的には、米綿の販売状況がファンダメンタルズの注目ポイントとなっている。12月中旬にFRBは金利会議を開き、金利会議が開催されるまで国際綿入れ価格は維持される見通しだ。

（二）国内市場

下流の紡績消費は「内冷外温」を継続し、国内の綿価格は慎重に運行している。9月以来、国内の増分刺激策が相次いで実施され、経済は明らかに回復し、11月の製造業購買担当者指数は50.3%で、2カ月連続で50栄枯線の上に位置した。綿花市場では、国内の綿花販売の限界が改善され、12月5日現在、全国で累計販売された綿花は94.7万トンで、前年同期比41.9万トン増加した。当週の販売量は19.1万トンで、先週より5.3万トン増加し、本年度の新綿発売以来の週度販売量の最高水準となった。紡績市場では、国内販売の弱さが続き、輸出状況は相対的に楽観的だ。国家綿花市場監視システムの初歩的な調査によると、紡績輸出企業の6割は最近確かに輸出を奪う現象が存在し、しかもこの現象は現在も続いていると反映している。12月の人民元対ドル為替レートが7.3の関門を割り込み、5カ月近くぶりの安値となったため、短期的には紡績対外貿易企業の輸出に有利で、総合以上で、12月の輸出は依然として増加態勢を維持する見込みだ。

中央経済工作会議が開催されるか、市場のために積極的な雰囲気を作り、綿入れ価格の底に支持を形成することを考慮して、下流の紡績国内販売市場は依然として弱体化しているため、次の紡績企業は国産綿の購入状況を見る必要があり、短期の国内綿価格は慎重に運行する見通しだ。