指導検収は企業の上場審査手順証監会が制定した新規統一IPOガイダンス検収規則ではない。

IPOは検収を指導します。

4月30日、証券監督会は「初公開発行株式及び上場指導監督管理規定（意見募集稿）」（以下「指導監督規定」という）を起草し、社会に公開して意見を求めた。具体的な内容から見ると、今回意見を募集した「ガイダンス規制規定」は、指導目的、検収内容、検収方法の指導、検収手順の指導、科学技術監督強化などの内容を規定している。

なお、今回発表された「指導監督規定」は、「指導検収は企業上場の審査手順ではない」と明確にしている。証監会の高莉報道官は同日の会見で、「検収は推薦機関の指導業務の展開状況と効果を評価し、指導対象が上場条件に適合しているかどうか判断しない」と述べた。

各地のIPOガイダンス制度を統一する。

指導に関する仕事を更に規範化させ、派遣機構の所属地監督管理の優位性を十分に発揮し、仲介機構の責任を着実に発揮し、上場会社の品質を元から高め、積極的に市場登録制改革を着実に推進するために条件を創造する。証券監督会の表現から、今回の「ガイダンス規制」は特別な意味を与えられました。

これまでのIPOガイダンス検収は、「証券発行上場推薦業務管理弁法」に従って行われてきました。推薦機構は発行者が初めて株式を公開し、上場する前に、発行者の指導を行うべきです。推薦機構の指導作業が完了したら、発行者の所在地の中国証券監督会が機構を派遣して指導検収を行うべきです。

実際には各地の証券監督局の検収指導の要求も少し違っています。広東証監局は2020年初頭に管轄区内の上場予定会社の指導業務に関する問題について通報し、その年8月に新規規定を発表し、申請資料の不備を明らかにしたら、資料を補充してから検収を行う。

このため、今回発表された「ガイダンス規制」は、まず各出先機関の制度と実践を整理することに焦点を当て、指導目的、指導期間、検収方法、検収期限などの指導制度を主に定め、ルール適用の統一、調整を実現し、自由裁量空間を減らす。

具体的には、「指導監督管理規定」において、指導業務を展開する5つの方向が明確にされている。第二に、指導機構は指導対象に会社の管理構造、会計基礎業務、内部統制制度の状況を規範化させるよう促し、指導対象に問題があることを規範化する状況を指導する。第三に、指導機関が指導対象として、資本市場に参加するために必要な畏敬市場、誠実と信用を守る、厳格な自律、法律遵守、社会意識の状況を確立することである。四、指導機構は指導対象及び関係者に上場、運営規範などの方面の法律法規と規則を把握し、情報の開示と承諾の履行などの方面の責任、義務及び法律の結果状況を把握するよう促します。五、指導機構の指導対象は多段階資本市場の各プレートの特徴と属性を十分に理解し、上場予定のプレートの位置付けと関連する監督管理要求状況を把握することである。

このほか、検収の仕方、指導作業、時間制限も今回発表された新規定で新たに明らかになりました。

補導検収方式において、「指導監督管理規定」は機構の補導検収書を明確に派遣し、検収指導書類、現場訪問、関係者と面談し、書面資料検査、指導対象を組織する関係者が証券市場知識テストまたは抜き取り検査工に参加して、仕事の下書きなどを推薦する方式を採用しなければならない。

指導の仕事の時間と時間の制限については、新しい規定も改めて指導期間が原則として3ヶ月未満で、検収作業の完了書の有効期限は12ヶ月で、出先機関による検収作業の時間は20営業日を超えてはいけません。

ベテランの投資家である王駿躍氏は、審査時に登録することができ、カーネル後に検収を申請することができるという規則を明確にし、指導業務の自由性を防ぐことができると指摘した。もちろんこれも多くの地方証監局の要求があります。」

「多くは現在各地の証券監督局が実施している内容で、以前は3ヶ月未満の指導期間がありましたが、いずれも個別のケースです。今は関連の内容を改めて細かくし、明確にして、検収を指導するためにルールを作ります。国内の頭の証券会社の投資に関する責任者が述べています。

企業が上場条件に適合しているかどうかを実質的に判断しない

各種の指導検収作業の詳細以外に、今回の証券監督会も「指導監督規定」の発表を借りて、指導検収作業を定性的に実施しました。

「指導の仕事は主に上場企業の規範性向上を促進し、関係者に正しい理念を確立し、ルールと関連状況を熟知するよう促します。補導検収は推薦機構の指導業務の展開状況と効果を評価し、指導対象が上場条件に適合しているかどうか判断しない。そのため、検収指導は企業の上場審査手順ではありません。」SFCの広報担当の高莉氏は述べた。

「指導監督管理規定」の具体的な内容に反映して、新規の指導検収は指導機構の指導業務の展開状況と効果を評価しなければならないが、指導対象が上場条件の発行に合致しているかどうかは実質的に判断しない。

個人的にはこの言葉が今回の新規定の起草の核心であることを理解しています。明確な指導検収は主に指導機関の仕事が適切ではなく、企業が上場資格を持っているかどうかを見ることです。ベテランの投資家が言っています。

21世紀の経済報道記者によると、2021年にIPO審査が緊縮された背景において、各地の証券監督局は各種の指導検収環節の要求を提出し、上場会社の品質を向上させ、その中には企業の上場に対して実質的な審査を行う内容がかなりある。

例えば、地方証監局は、指導機関が実際の支配者、董監高、財務及びその他の関係者のすべての銀行カードを取得して、流れを調べて、検収時に銀行カードの不備を発見したら、検収中止の決定をすると要求しています。また、地方証監局が指導業務資料リストの記入を要求し、職責を尽くして調査した原稿が十分に完備していることを保証し、多かれ少なかれ企業の上場に対して実質的な審査を行った。

「今後の『指導監督管理規定』が正式に発表されたら、『指導検収は企業が上場する審査手順ではない』という理念を実行してほしい」上記のシニア投資家はまた、今後の証券監督会が指導検収の具体的な内容、特に検収基準を明確にし、現行規則を補足して各地の証券監督局に残した自主的な空間を与えることができることを希望しています。