書評丨数学の大家の投資“聖杯”

      ジェームズ・シモンズは世界的な数学者であり、最も偉大なヘッジファンドマネージャーの一人でもある。ニューヨークタイムズは、シモンズを探査者、行動者、付与者、思索者と表現した。シモンズの伝説的な人生経験は「市場を征服する人」に書かれています。この本はシモンズが率いる物理学、天文学、量子力学、生物学、数学などの分野の科学者の話を述べています。これは並々ならぬ道を歩み、極めて知能が高く、凡人には見られない天才たちの独特な発展史であり、投資界の伝説でもあります。彼らの経験は世界で絶対に超えられない職業境界はないと教えてくれます。

シモンズは数学の天才で、23歳でカリフォルニア大バークリー校の数学博士の学位を獲得しました。投資界に入る前に、彼は8年間の数学教育と国防科学研究の仕事をしました。シモンズの最も有名な研究成果は我が国の著名な数学者陳省身教授と協力した研究成果「陳氏－シモンズ定理」です。不可解なことに、数学研究の道を歩むシモンズが、数学界の王冠賞（Veble賞）を受賞して間もなく、不惑の年に学術界を離れ、投資ファンドを創設した。

このような話だけでは、シモンズの名前はウォールストリートの浮遊によって消されるかもしれません。数学界にとって大きな損失となります。この数学の天才は投資家の素質を持っていることが証明されました。投資家に転戦した20年後、シモンズは一連のデータで自分の成功を証明しました。1989年から2009年にかけて、彼が手がけた大メダルファンドの平均年間リターン率は35%に達しています。同期の普通500種指数の年平均リターン率より20%以上高く、「金融大鰐」ソロスと「株式神」バフェットの操盤表現よりも10%以上高いです。サブプライムローン危機が勃発した2007年でも、ファンドの見返り率は85%に達した。2020年には、この量子化投資に大きな挑戦を与えた年で、大メダル基金も76%の費用を払って収益を上げました。

シモンズが創設したルネサンス科技会社は複雑な数学モデルとアルゴリズムによって大量のデータ分析を行い、市場上で最も注目されている量子化投資会社の一つとなっています。大メダル基金は何回もの金融危機を経験して、いつまでもそびえ立って倒れないで、有効市場の仮説を暗くならせます。業界関係者は、シモンズの不敗神話は主に「ヤモリ型投資法」の恩恵を受けていると考えています。つまり投資時に短線方向性予測を行い、多くの種類を取引し、短期に大量の取引をして利益を得ています。しかし、シモンズの成功投資は依然として容易ではない。

一般的に見られているのはシモンズが数学者として簡単に世界を跨ぐことができるということですが、これは全ての真実ではなく、シモンズのような天才人物でも様々な挫折を経験しました。1988年にシモンズが大メダル基金を設立した時、彼は50歳になりました。投資に十数年の挫折を経験しました。新しい分野で専門家になるには、少なくとも10年はかかります。投資家になるために必要な「学費」はもっと高いです。シモンズの成功はもう一つの時代背景があります。電子計算機と情報技術が1990年代以降の高速発展によって、数学は量子化投資の分野で活躍する場所になりました。

シモンズはゲーム理論教授のエルヴィン？ベルカンプと一緒にコンピュータモデルを開発しました。取引の流れの中の感情要素を取り除くために使えます。彼らは大量の価格データを掘り起こして、データ洗浄、信号メカニズム、遡及テストなどのステップを含んでいます。大メダル基金もますますそのシステムの自主的な学習の策略に依存します。これは機械学習の方法です。しかし、一つの取引戦略が永遠に有効であることはない。これは「一つのモデルを完全に信じないでください」という量子化投資業界の口癖の由来である。

シモンズの成功は量子化投資の発展を大きく推進した。ずっと以来、市場の失効の原因は多くて複雑です。市場に勝つか、情報の優勢に頼るか、小さな負けをするか、大きな勝ちを得ることができます。大メダル基金は50.75%のチャンスをつかんで、100%正しいようにします。彼らはデータ科学を応用して、大データの中に隠れている各種株価と関連する様々な要因と相互関係を発見し、他の投資家に無視されやすいキー多次元要素を探し出し、市場を打ち負かす情報優勢を獲得します。

シモンズが会社で引き受けたのは技術的に強い役ではなく、彼は霊魂的な人物で、会社の発展方向と資源の提供を指導しています。同社のインセンティブメカニズムも比較的公平です。従業員が新たな取引信号を発見し、データ処理の仕事を完成したか、それとも他のより低い任務を実行しているかに関わらず、大メダル基金の発展に貢献すれば、インセンティブポイントが獲得されます。各インセンティブポイントはルネサンス科学技術会社の利潤池の百分率を表しています。分かりやすい公式に基づいて計算されました。ボーナスはファンドの表現によって異なります。

シモンズの業績も人類の判断と直感が天然の欠陥があることを証明しています。シモンズの量子化投資方法論の成功点は人の投資における情緒と本能反応が投資に対する妨害を避けることにあります。想像力を発揮して、必ずしもスペクトルに頼らない戦略を探すよりも、数式をセットにしてマシンを自分で勉強させ、数百万種類の異なる可能性をテストします。シモンズの実践は投資家にビッグデータ時代に市場に勝つための実行可能な道を提供しました。